上半年全球经济复苏遭遇的干扰与困难增多,多数国家复苏放缓,全球整体通胀回升,货币政策边际收紧,贸易保护主义明显抬头。美国经济基本稳健,保持渐进加息节奏,推动贸易摩擦升级,增加了全球复苏的不稳定因素;欧洲经济复苏动能减弱,政治风波缓和,加息或将推迟;日本经济景气度提升,增长动能仍存,货币宽松延续;新兴经济体复苏分化,通胀上升,货币宽松受限,面临挑战增多。整体看我国经济外部环境不利因素增多,需要调整政策积极应对。

5月份以来全球经济复苏进程分化加剧,发达国家形成美强欧弱格局,新兴市场面临资本流出和金融市场动荡。美国经济保持稳健,继续推行贸易保护主义,加息产生强溢出效应;欧洲通胀回升,但经济放缓,预计年底结束QE,但加息尚待时日;日本经济温和复苏,通胀低迷,宽松持续;新兴市场遭遇资本流出和金融市场动荡,加息与干预汇市等政策频出。整体来看贸易摩擦加剧、新兴市场动荡的外部环境将对我国经济带来一定负面影响。

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上半年我国经济整体保持稳健。一是GDP同比增长6.8%,与去年全年持平;二是实体经济表现稳健,规模以上工业同比增长6.7%,工业企业利润、用电量均维持高增长;三是最终消费对GDP贡献率达78.5%,创历史新高,基础性作用增强,与社会消费品零售总额持续下滑相比,反映服务消费增速加快;四是通胀保持温和水平,居民收入与就业保持稳健;五是财政收入加快,财政支出仍有积极空间。

   
5月份我国经济面临的困难与挑战增多,特别是内需下降值得引起重视。一是投资超预期回落,1-5月同比增长6.1%,基建投资下行幅度加深,去杠杆与严监管对投资的负面影响进一步显现;二是消费增速大幅回落,源于汽车、网上零售和居住类消费增速下降;三是紧信用导致社融环比大降,受表外融资收缩影响,5月社融仅增加7608亿元,为9年来同期最低;四是财政收入与支出双双下滑,其中全国一般公共支出同比仅增长0.5%。

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